近日，山東裕龍石化有限公司一體化項目正式開工。該項目擬建設50萬噸/年全密度聚乙烯(FDPE)裝置，以及45萬噸/年高密度聚乙烯(HDPE)裝置等。不僅如此，2022年仍有鎮海煉化及廣州石化等新增產能投放，預計250萬噸左右，且聚乙烯新增產能裝置以高密度聚乙烯為主。

　　金聯創化工分析師燕敏在接受記者采訪時表示，2022年以來，隨著上游原材料價格高位運行，聚乙烯生產企業成本承壓，油制聚乙烯基本處于虧損狀態。9月27日，聚乙烯國內線性主流價格為8100——8650元/噸，較上月上漲300——500元/噸，較年初下跌500——600元/噸。2022年中國聚乙烯計劃擴能385萬噸，目前已投產175萬噸，其中投產產能以高密度聚乙烯為主。年內需求支撐不足，隨國內產能不斷增加，聚乙烯市場競爭加劇，結構性過剩情況逐步顯現。

　　利潤承壓

　　聚乙烯(PE)是中國通用合成樹脂中應用最廣泛的品種，已形成低密度聚乙烯、高密度聚乙烯、線型低密度聚乙烯、超高分子量聚乙烯、分子量和支鏈可控的茂金屬聚乙烯等產品；主要用來制造薄膜、容器、管道、單絲、電線電纜、日用品等，并可作為電視、雷達等的高頻絕緣材料。

　　目前，PE產品生產有多條工藝路徑，采用石油、煤等多種生產原材料。聚乙烯煤制占比20%左右，聚乙烯油制占比70%左右。

　　記者了解到，年內聚乙烯上游材料原油、煤炭高位運行，終端需求疲軟，價格震蕩下行。

　　金聯創數據顯示，9月27日，PE國內線性主流價格為8100——8650元/噸，較上月上漲300——500元/噸，較年初下跌500——600元/噸。

　　對此，燕敏表示，今年初至6月13日，此階段PE行情以震蕩整理為主，行情起伏相對頻繁。2022年第一季度，原油大幅飆升，成本支撐強勁，造成國內石化油制生產企業虧損。3月起，企業陸續減產或停車檢修，加上進口窗口沒有打開，進口資源偏少。3月中旬，行情急跌后弱勢整理。高價位需求跟進不力，加上新冠肺炎疫情影響，需求更加低迷，行情高位回落，之后步入震蕩整理。

　　同時，燕敏講到，6月14日至9月，此階段行情弱勢下行，明顯回落。此階段處于各大經濟體加息周期內，在對世界經濟衰退預期下，大宗商品市場需求低迷，新冠肺炎疫情反復也進一步減弱市場需求，供需失衡下導致市場信心嚴重不足。8月25日，煤制線性PE價格跌至7750元/噸低位，為階段性最低點。8月末，在農膜需求旺季預期下，部分棚膜、大蒜地膜需求陸續跟進，加上線性期貨向好，行情止跌反彈，以小幅上漲收尾。9月，國內聚乙烯行情先漲后跌，整體價位較上月明顯抬升。“金九”棚膜需求旺季，商家陸續入市補倉，線性期貨月初向好，帶動現貨交投氣氛好轉。行情連續拉升后成交轉淡，在美聯儲加息預期下，市場心態謹慎，行情在9月中旬后小幅回落，不過受國內石化挺價支撐，下滑空間不大。

　　另外，PE終端塑料行業需求整體疲軟。

　　金聯創數據顯示，2022年1——8月，全國塑料制品累計產量為5310.4萬噸，較2021年同期產量降20.5萬噸，降幅0.38%。從月度數據來看，今年1——3月中國塑料制品產量同比維持增長，4——8月需求不及預期，塑料制品產量同比減少。8月份塑料制品產量為644.1萬噸，同比減少6.9%，降幅較上月擴大0.2個百分點，今年3月至5月，因新冠肺炎疫情影響，塑料制品企業開工下降，產量下降明顯，然而6——8月塑料制品產量并未能積極恢復，緣于需求疲弱。

　　在燕敏看來，年內原油高位運行，聚乙烯生產企業成本承壓，油制聚乙烯基本處于虧損狀態，基于利潤及檢修因素，二季度以來中國PE產能利用率明顯下滑，諸如中韓二期、鎮海3#PE裝置、海國龍油、連云港石化、茂名石化低壓等多套裝置長期停車或階段性開啟。

　　結構性過剩顯現

　　我國是聚乙烯生產大國，但由于技術落后，聚乙烯市場同質化現象嚴重。在消費升級下，越來越多的企業開始通過改性尋求差異化發展。高密度聚乙烯是聚乙烯的一種，隨著聚乙烯改性化、差異化發展，改性高密度聚乙烯市場也迎來良好發展時機。

　　近日，山東裕龍石化有限公司一體化項目正式開工。該項目擬建設50萬噸/年全密度聚乙烯(FDPE)裝置，以及45萬噸/年高密度聚乙烯(HDPE)裝置等。不僅如此，2022年仍有鎮海煉化及廣州石化等新增產能投放，預計250萬噸左右，且聚乙烯新增產能裝置以高密度聚乙烯(HDPE)為主。

　　“我國PE產能近年一直處于快速能擴張期，2014——2016年，中國煤化工集中擴能；2020——2021年，我國PE市場進入了大煉化擴能時代，國內產能集中增加，2021年裝置投產較為集中，新增產能440萬噸，產能增速達19.25%。”燕敏告訴記者，PE產量的增長與產能的不斷投放相關聯，2021年產能增加440萬噸，PE產量達到2319萬噸，同比增長16.15%。2022年產能預計達3051萬噸，產量預估2503萬噸左右，同比增長7.95%。

　　燕敏分析稱，我國PE產能不斷增長，2020年以來，隨著大煉化及輕烴裝置集中擴能，國內PE競爭格局加劇。從年內擴能來看，2022年我國PE計劃擴能385萬噸，目前已投產175萬噸，其中投產產能以高密度聚乙烯為主。年內宏觀環境偏弱，需求支撐不足，隨著國內產能不斷增加，PE市場競爭加劇，結構性過剩情況逐步顯現。

　　對于第四季度，燕敏預測，從供需面來看，供應預期增長，需求預期亦有所提升。四季度原油有望繼續適度回落，油制生產企業成本下降，也將適度提高開工負荷。四季度國內山東勁�；�工40萬噸低壓裝置，中委廣東石化40萬噸低壓、80萬噸全密度，中國石化海南煉油化工有限公司煉油改擴建項目30萬噸全密度、30萬噸低壓計劃投產，目前投產計劃均暫定在12月份。進口方面，10月份中國市場仍處于傳統需求旺季，內外盤套利窗口部分維持開啟狀態，預計進口資源有所增長。

　　燕敏表示，供應方面，通過金聯創跟蹤數據，未來五年國內計劃投產產能依然集中，預計PE供應維持增長。消費方面，PE為消費導向性產品，其下游行業體量龐大，且細分種類較多。薄膜作為PE傳統加工行業，持續保持消費主力，關注傳統需求及包裝升級帶來的需求增長，不過隨著“限塑令”執行力度不斷加強，下游包裝領域部分需求被可降解產品替代，其占比呈縮減趨勢，而耐用品方面，管材及注塑、滾塑等產品剛性需求支撐仍存，其消費體量或維持增長。