事件：美國商務部于10月7日發布通知，藥明生物無錫子公司（WuxiBiologics Co.）從UVL清單中被移除。

　　CXO板塊迎來邊際改善，具有較高配置價值。我們認為，CXO行業兼具人力密集型和重資產型行業屬性，我國憑借“工程師紅利”、上下游產業配套齊全等諸多優勢在全球醫藥研發產業鏈中占據重要地位，短期內難以撼動，被替代難度大。2022年2月8日，藥明生物發布公告稱，2家子公司被納入UVL清單，此后CXO板塊的估值/股價均持續承壓，我們認為本次藥明生物被從UVL清單移除后，CXO板塊主要的壓制因素得到解除。從公司、行業多項指標來看，CXO板塊業績確定性強，目前主要CXO公司估值已經回落至近年來低位，具有較高配置價值。

　　醫藥行業估值處于低位，有望迎來主線行情。截至2022年9月30日，SW醫藥行業估值為21.48倍，處于近年來底部區域，我們認為隨著CXO行業迎來邊際改善，有望帶動醫藥行業迎來主線行情。除CXO行業外，我們建議關注以下領域：（1）受益于新建醫院項目對于設備需求的增加和國產替代的推進，醫療設備類公司的業績在未來2-3年有望保持快速增長；（2）藥品領域雖然總量增長空間有限，但我們認為仍存在結構性機遇，包括：1.創新藥進入商業化階段并開始放量，現金流充沛的biopharma型公司；2.部分競爭格局好，潛在市場空間大的特色�？扑�;3.存量產品在集采后出清較為徹底，有望迎來“第二曲線”的公司；4.部分經營趨勢向好的OTC中藥、處方中藥和API企業；5.競爭格局好，對下游議價能力強，客戶粘性高的藥用輔料、藥用包材類公司。（3）疫情對零售藥店的經營影響逐步消退，2季度業績普遍呈現出邊際改善的局面，后續業績、估值均有修復空間。（4）科研服務行業中，試劑、耗材類部分公司受疫情影響，與2021年同期影響業績表現一般，長期來看受益于國內研究與試驗發展（R&D）經費和生命科學研發投入持續高增長以及進口替代，未來行業整體業績仍將保持較快增長。