投資要點：

　　煤炭市場總體平穩，動力煤價格將呈現回落態勢。國慶節后，北方區域集中供暖開始，冬儲煤采購正在進行；大秦線檢修正酣，以及安監因素影響，進口煤補缺力度受限，國內市場煤緊缺局面短期難緩（1）供給端：近期內蒙古地區疫情形勢嚴峻，“靜默管理”狀態下，煤炭生產和外運均將階段性受限，晉、陜地區部分區域也同樣受到疫情管控的影響，預計短期內，供應端難有明顯改善。（2）需求端：主力電廠積極落實冬儲、確保電廠存煤可用天數達到20天的要求，部分電廠仍有補庫需求，尤其長協占比少或兌現率低的中小電廠仍將維持一定數量的市場煤采購，支撐節后市場需求堅挺。（3）庫存及價格：大秦線秋檢啟動后，每日運量保持在100萬噸，造成環渤海港口集港及壘庫能力階段性下滑。國慶過后，重要會議召開之前，市場煤供需緊平衡延續。重要會議和大秦線檢修結束后，隨著先進產能的加快釋放，大秦線運量的恢復，環渤海港口庫存不斷壘庫，預計煤價將呈現回落態勢。煤炭市場總體平穩，行業有望維持高景氣，維持行業“推薦”評級。

　　動力煤板塊。截至2022年10月12日，秦皇島動力煤（Q5500）平倉價735元/噸，同比下降13.53%。截至2022年10月14日，CCTD綜合交易價786元/噸，同比下降1%；截至2022年9月30日，黃陵坑口價1000元/噸，同比上升22%，大同坑口價1165元/噸，同比下降22%；截至2022年10月7日，海外煤炭價格紐卡斯爾NEWC動力煤現貨價399.4美元/噸，同比上升128%，歐洲ARA港動力煤現貨價325美元/噸，同比上升114%，理查德RB動力煤現貨價286.5美元/噸，同比上升109%。

　　焦煤板塊。受下游鋼鐵行業拖累，焦煤價格仍處下降通道。截至2022年10月14日，主焦煤（京唐港、山西產）價格2630元/噸，同比下降36%，主焦煤（日照港、澳大利亞產）價格2360元/噸，同比下降41%；澳大利亞峰景礦焦煤價格304美元/噸，同比下降29%。截至2022年10月14日，煉焦煤庫存三港口合計151.70萬噸，同比下降58%；六港口合計156.70萬噸，同比下降61%；247家煉焦煤樣本企業庫存826.89噸，同比上漲19%。

　　重點關注個股：重點關注具備資源優勢的陜西煤業、山西焦煤，坐擁海外煤礦資源的兗礦能源，關注綠電轉型、成長性煤化工的中國神華。